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用资本来收+用平台来管+用整合来升=世界500强

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用资本来收+用平台来管+用整合来升=世界500强

国内外投行收并购业务比较

        中国投资银行发展至今,在企业收并购业务上却颇为尴尬,介入企业收并购过程的程度相当低,只有为数不多的几家证券公司设有专门的收并购部门,以证券公司为主体的中国投资银行,其业务主要集中在上市承销和经纪业务上,真正由投资银行给上市公司提供收并购咨询、策划、设计方案的不到5%。以2008年为例,证券公司的经纪业务收入,占总收入的90.6%,投资银行参与收并购带来的收入微乎其微,只占投行总收入的6%左右。而在美国等发达国家,投资银行却频繁参与到企业收并购中去,并扮演了一个很重要的角色,国外投资银行在企业收并购与财务顾问服务中所获得的收入比重一直很稳定,以高盛、美林和莱曼兄弟为例,美林和莱曼兄弟企业收并购与财务顾问服务收入基本上占投行总收入的1/3,高盛高达1/2以上。

        企业收并购前和收并购后公司内部的优化与整合,这是投行在收并购业务深度上的挖掘。这部分工作相当于公司的财务顾问及高管,但国内投行基本没有涉足企业收并购后的整合优化工作,只是部分扮演收并购经纪人的角色,业务不够规范和深入,远不能满足企业对财务顾问的需求,只停留在企业形式上的收并购。而美国的投资银行收并购提供的是一个系统工程,它包括提供(1)企业收并购的咨询;(2)作为收并购方的顾问,选择收并购的目标企业,制定收并购战略,对收并购进行财务分析,研究制定收并购后的管理方法。在完成交易后提供持续的咨询服务,如企业业务整合、企业市场整合、企业产业链整合、财务顾问及企业评估体系整合、组织与制度及文化整合、人力资源整合、经营目标和战略整合等;(3)作为目标公司的顾问,对兼并条件进行分析,同时也会对公司进行被收购前的包装,在短时间内对企业进行优化整合,以使企业获得更高的估值。